→ SEO NW
Wirtschaftskrise · 2007 - 2009

Finanzkrise 2008

2007 n. Chr. – 2009 n. Chr.

Lehman Brothers, Subprime, Bankenrettung — die schwerste Wirtschaftskrise seit 1929.

Die Finanzkrise 2008 war die schwerste Wirtschaftskrise seit der Weltwirtschaftskrise 1929. Sie brachte das globale Finanzsystem an den Rand des Kollapses, kostete Millionen ihren Arbeitsplatz und prägt bis heute Wirtschaftspolitik und Regulierung.

Vorgeschichte: Der US-Immobilienboom

Niedrigzinsen und billige Kredite

  • Nach Dotcom-Krise und 9/11 senkt die Fed Zinsen drastisch
  • Billige Hypothekenkredite
  • Immobilienpreise steigen massiv
  • Hauspreise verdoppelten sich 2000-2006

Subprime-Hypotheken

  • Banken vergeben Kredite an "Ninja"-Kunden (No Income, No Job, No Assets)
  • Variable Zinsen — anfangs niedrig, später hoch
  • Kredite werden gebündelt zu "Mortgage-Backed Securities" (MBS)
  • Verbriefung verschleiert das Risiko
  • Rating-Agenturen geben Bestnoten (AAA) für faktisch riskante Papiere

Globaler Verkauf

  • MBS und CDOs werden weltweit verkauft
  • Deutsche Landesbanken kaufen massiv (Geringe Eigenkenntnis)
  • Banken weltweit auf dem US-Häusermarkt

Krise beginnt (2007)

  • Juni 2007: Zwei Hedgefonds von Bear Stearns kollabieren
  • Juli/August 2007: Zentralbanken pumpen Liquidität ins System
  • September 2007: Northern Rock (UK) — erster Bank Run seit Jahrzehnten
  • Februar 2008: Northern Rock verstaatlicht
  • März 2008: Bear Stearns notgerettet, an JP Morgan verkauft
  • September 2008: Fannie Mae, Freddie Mac (US-Hypothekenfinanzierer) verstaatlicht

15. September 2008: Lehman Brothers

  • Lehman Brothers, 158 Jahre alte Investmentbank, geht pleite
  • US-Regierung lässt sie pleitegehen — Schock-Strategie scheitert
  • Panik im globalen Finanzsystem
  • Interbankenmarkt friert ein — Banken vertrauen sich nicht mehr
  • Aktienkurse stürzen ab
  • "Größter Einzeltag-Wertverlust" auf US-Märkten

Bankenrettungen

USA

  • AIG (Versicherungsgigant) wird mit 180 Mrd. Dollar gerettet
  • TARP (Troubled Asset Relief Program): 700 Mrd. Dollar
  • Bank of America übernimmt Merrill Lynch
  • Goldman Sachs und Morgan Stanley werden Geschäftsbanken

Europa

  • Hypo Real Estate (Deutschland) wird mit ~100 Mrd. Euro gerettet
  • Commerzbank, IKB, Landesbanken: staatliche Hilfen
  • UBS (Schweiz), RBS (UK), ING (NL), Fortis (BE/NL) gerettet
  • Island geht praktisch pleite — drei Banken zusammen größer als BIP

Folgen weltweit

Wirtschaftskrise

  • Welthandel bricht ein
  • USA: Rezession Dez 2007 - Juni 2009
  • Deutschland: BIP -5,0 % im Jahr 2009 (stärkster Einbruch seit 1945)
  • Massenarbeitslosigkeit
  • USA: 8,7 Mio. Arbeitsplätze verloren

Deutsche Maßnahmen

  • Konjunkturprogramme (50 Mrd. Euro)
  • Kurzarbeit als Erfolgsrezept — Massenarbeitslosigkeit verhindert
  • Abwrackprämie (2009)
  • "Wir alle haften für Ihre Spareinlagen" (Merkel, Steinbrück Okt. 2008)

Geldpolitik

  • Zinsen weltweit nahe null
  • Quantitative Easing: Zentralbanken kaufen Anleihen massiv
  • Fed, EZB, Bank of England, Bank of Japan: Bilanzen verdoppeln

Euro-Krise (2010-2015)

Folge-Krise in der Eurozone:

  • Griechenland: Schuldenkrise wird publik (2009)
  • Massive Hilfspakete (245 Mrd. Euro für Griechenland)
  • Irland, Portugal, Zypern, Spanien brauchen Hilfen
  • Sparpolitik in Krisenländern — Arbeitslosigkeit explodiert
  • Spanien, Griechenland: 50 % Jugendarbeitslosigkeit
  • 2012: Mario Draghi: "Whatever it takes" — rettet den Euro mit OMT-Programm
  • Europäischer Stabilitätsmechanismus (ESM, 2012)

Politische Folgen

  • Vertrauensverlust in Eliten und Banken
  • Occupy Wall Street (2011)
  • Indignados in Spanien
  • Aufstieg von Anti-Establishment-Parteien: Syriza, Podemos, M5S
  • Aufstieg des Rechtspopulismus: AfD, FPÖ, Front National
  • Mittelfristig: Trump-Wahl, Brexit als Folge der Vertrauenskrise

Reformen

USA

  • Dodd-Frank Act (2010): Bankenregulierung, "Volcker Rule"
  • Stresstests für Banken

Europa

  • Basel III (höhere Eigenkapitalanforderungen)
  • Bankenunion: einheitliche Aufsicht (EZB), einheitliche Abwicklung
  • Verschärfte Stresstests
  • Verbraucherschutz im Finanzbereich

Die Schuldigen

Wer war verantwortlich?

  • Banken: gierig, riskante Geschäfte
  • Rating-Agenturen: vergaben Top-Bewertungen an Schrott-Papiere
  • Aufsichten: schauten weg
  • Zentralbanken: zu lockere Geldpolitik vorher
  • Politik: Deregulierung (Bill Clinton: Glass-Steagall Act 1999 abgeschafft)
  • Hausbesitzer: spekulierten ebenfalls

Hauptverantwortliche

Kaum jemand wurde strafrechtlich belangt:

  • Banker bekamen weiter Boni
  • Wenige Verurteilungen (Bernie Madoff für separate Ponzi-Affäre)
  • "Too big to jail" — neue Variante von "too big to fail"

Filme und Bücher

  • "The Big Short" (Michael Lewis 2010, Film 2015): wer auf den Crash setzte
  • "Inside Job" (Doku 2010)
  • "Margin Call" (Film 2011)
  • "Too Big to Fail" (Andrew Ross Sorkin)

Globale Auswirkungen

  • "Niedrigzins-Welt" wird neue Normalität
  • Vermögenspreise explodieren (Immobilien, Aktien)
  • Ungleichheit wächst
  • China gewinnt relative Macht — geht stärker aus der Krise hervor
  • USA verlieren etwas an wirtschaftlicher Hegemonie
  • EU schwer geschwächt durch Eurokrise

Hat die Krise etwas geändert?

  • Banken besser kapitalisiert
  • Aber: Schattenbanken größer als je zuvor
  • Hedge-Fonds, Crypto, BigTech: neue Risiken
  • Schuldenstand global so hoch wie nie
  • 2023: Silicon Valley Bank, Signature, Credit Suisse — neue Bankenkrise im Kleinformat

⚜ Lehmans Pleite — "der Tag, an dem die Welt aufhörte"

Ben Bernanke (Fed-Chef) sagte später: Wäre nach Lehman noch eine zweite große Bank kollabiert, hätte die ganze Wirtschaft kollabiert. Die Krise war eine Frage von Stunden zur Apokalypse. Nur das massive Eingreifen der Staaten rettete die Welt vor einer zweiten Weltwirtschaftskrise.

Weiterführende Seiten

Thema
💰 Wirtschaft und Handel